La diversificació i el fet de pensar a llarg termini són dos dels consells que comparteixen la majoria dels grans inversors de la història. Són molts els noms propis que han marcat amb teories i estratègies i que, encara avui, segueixen inspirant a inversors arreu del món.
Invertir bé requereix hores de treball i d’estudi, un profund coneixement del mitjà i també bones dosis d'intuïció per identificar i preveure les millors oportunitats. Al llarg de la història, moltes persones han dipositat els seus estalvis en diferents tipus de productes amb la idea d'augmentar el seu patrimoni, i fins i tot alguns han aconseguit grans fortunes.
El secret està en el mètode i en aplicar una estratègia eficient al llarg del temps. Durant la història hi ha hagut noms que han destacat establint mecanismes sobre els quals se sustenten bona part de les teories que perfilen l'inversor perfecte. És el llegat dels que van obrir camins als quals hauria d'atendre qualsevol persona que decideixi “posar a treballar” els seus diners. Tot aquest coneixement és fruit de dècades d'experiència en aquesta ciència que, sense ser exacta, sí que premia qui opta per invertir amb intel·ligència i es mostra pacient i perseverant.
Pot interessar-te: Escolta el Podcast de Banc Sabadell 'Com influeixen les emocions en les nostres decisions d'estalvi?'
La majoria d'aquestes figures s'estudien a les escoles de negocis. I no només les més actuals com ara Warren Buffett o George Soros, que apareixen any rere any a les llistes dels homes més rics de món, sinó personatges d'èxit, dels quals van aprendre, i que van ser pioners en aquest camp. Potser aquests siguin més desconeguts per al gran públic, però els seus mètodes, encara avui, són útils. Qui són i què es pot aprendre d'ells?
Benjamin Graham, el pare del value investing
Qualsevol repàs a la història sobre les estratègies d'inversió ha de començar amb Benjamin Graham (1894-1976), una autèntica inspiració per a milers d'inversors durant dècades. La seva gran aportació va ser l'anomenat value investing, una tècnica que va desenvolupar en la considerada “Bíblia de les inversions”, la seva obra L'inversor intel·ligent (1949), lloada per grans inversors de l'actualitat com l'esmentat Buffett, per exemple.
Però, què va fer Graham? Bàsicament estudiar, analitzar, examinar els números i dedicar hores a investigar els comptes de les empreses que li semblaven interessants i que, considerava, tenien accions en el mercat per sota del seu valor real. Aquesta diferència entre el preu que l'expert calculava i el potencial de venda futur és la base del seu mètode, que s'ha denominat en sentit literal com a value investing o marge de seguretat. Mitjançant aquest es garantien els beneficis en el llarg termini, una altra de les característiques que defineix la seva activitat i que més va defensar en la seva obra: "Mister Market és un esquizofrènic en el curt termini, però recupera el seu seny en el llarg termini", va arribar a dir.
Pot interessar-te: Volatilitat: Què és i com reduir el seu impacte en les nostres inversions
Josh Templeton: diversificació mitjançant prova i error
Potser varien les tècniques i els missatges, però el que normalment és més comú en moltes d'aquestes figures històriques és la recurrència d'apostar per inversions a llarg termini, d'una banda, i per una cartera diversificada, per una altra. Això ho reflecteix gràficament la història de Josh Templeton (1912-2008). És cert que el seu treball va tenir un caire més quantitatiu, però és considerat l'autor d'un mètode que va ser pioner i de caràcter científic. De fet, se'l considera el pare dels fons d'inversió moderns, un tipus de producte al qual va arribar a força de prova i error utilitzant els seus propis diners.
Després de diverses pèrdues, Templeton va decidir dur a terme una altra idea: va comprar un centenar d'accions de totes les empreses de la Borsa de Nova York el 1939. Encara que pocs anys després moltes companyies havien fet fallida, els beneficis que va obtenir amb les que es mantenien actives va ser suficient per validar la seva estratègia de diversificació que, a grans trets, és la mateixa fórmula que s'aconsella avui dia als que decideixen invertir.
A més de la seva aposta per la diversificació de les inversions, també va ser un dels primers a donar importància a la globalització i obrir la seva cartera a altres països. Templeton va fer fortuna d'aquesta manera a Rússia, la Xina i, especialment, al Japó.
Philip Fisher: a la recerca de la 'ganga estadística'
Potser l'únic d'aquests inversors que va defugir aquestes tècniques basades en la perseverança i la diversificació va ser Philip Fisher (1907-2004), encara que els resultats en el seu cas també van ser excel·lents per a les seves finances personals i les dels seus clients. La seva filosofia girava al voltant de les growth stocks, un concepte que defineix les accions d'empreses que tenen un potencial d'expansió a llarg termini gràcies a les seves bones perspectives d'incrementar el seu valor en borsa en el futur.
Tot i que aquesta teoria és apta per a qualsevol sector, Fisher va apostar per centrar-se en les empreses de tecnologia i investigació, en una mena de concentració temàtica de la cartera, sempre més atent al que denominava “gangues estadístiques”, és a dir, empreses d'alta qualitat els títols de les quals va mantenir durant dècades.
Carl Icahn, un imant per als inversors
Tots aquests ensenyaments han inspirat els inversors del present, com s'ha esmentat, i alguns també hi han fet les seves pròpies aportacions, com ara Carl Icahn (1936). I és que, si bé la seva forma d'actuar respon als paràmetres del value investing propugnat per Graham, en el seu cas intenta apostar per empreses infravalorades per culpa -i aquí es troba el gir que proposa- d'una mala gestió. És llavors quan intenta adquirir un paquet accionarial suficient per tenir-hi veu i vot i, ja des de dins, treballar en la revaloració i, amb això, maximitzar els seus beneficis.
Hi ha molts inversors que, per això, estan atents als seus moviments i el segueixen, de manera que generen un efecte “bola de neu” amb el qual tots es beneficien. A més, Icahn també defensa el benefici d’anar contra corrent, és a dir, de vendre quan tots compren i viceversa: "El pensament consensuat està generalment equivocat. Si segueixes la tendència, sempre perdràs el momentum", va afirmar en una ocasió.
Peter Lynch i la humilitat
Pot semblar paradoxal que aquestes persones que han reunit unes fortunes tan importants prediquin la humilitat, però la veritat és que aquesta és una de les tesis que defensa Peter Lynch (1944) en un decàleg que defineix la seva estratègia d'inversió i que recull el seu llibre més conegut, Un pas per davant de Wall Street (2015). Entre els punts més destacats hi ha la flexibilitat, la posada en valor de la informació sobre allò en què s'inverteix, el bon ús del temps com un recurs més o l'aposta per empreses ben gestionades.
També advoca per l'estudi de les companyies que siguin interessants atenent a la seva història financera en comparació amb el moment actual atès que, com sol dir, "excepte en casos de grans sorpreses, les accions són bastant predictibles en períodes de vint anys. Pel que fa a si pujaran o baixaran en els pròxims dos o tres anys, és el mateix que llançar una moneda a l'aire".
Geraldine Weiss, una dona entre taurons
El món dels negocis, com tants altres àmbits, ha deixat molt poc espai a les dones al llarg de la història. Per això el cas de Geraldine Weiss (1926) mereix especial atenció pel seu esforç per destacar en aquest camp i assolir l'excel·lència com a inversora amb un mètode propi que també va resultar disruptiu en el seu moment, basat en els dividends que repartia cada empresa.
“La gran dama dels dividends”, com se la coneix en el sector financer, va anunciar la seva estratègia en la seva pròpia revista, Investment Quarterly Trends, en la qual va desgranar la seva tècnica: Weiss comprava accions quan aquests dividends estaven en màxims i venia quan s'acostaven a mínims. El seu argument per actuar d'aquesta manera és que precisament aquests números, més que qualsevol altre paràmetre, són els que representen els diners reals.
Pot interessar-te: Què faig amb les meves inversions quan la Borsa cau?
Warren Buffett, el referent més actual
Probablement el millor exemple de l'èxit lligat a aquestes estratègies és el de Warren Buffett (1930), molt influenciat per les tècniques del seu mentor Graham però amb un èmfasi encara més marcat per la diversificació i per mantenir les inversions al llarg del temps. Al costat d'aquestes premisses, part del secret de Buffett resideix a cercar el rendiment en empreses de sectors que domini i dels quals tingui un cert coneixement.
Pot ser una manera conservadora de veure els negocis però, a la llum dels seus resultats durant dècades d'activitat, és un model a imitar que ell mateix ha equiparat amb "fer una dieta: sempre però no fàcil" perquè "els mercats financers estan dissenyats per transferir diners de l'impacient al pacient", com ell mateix diu.
