Explica la llegenda que, estudiant els misteris de la física quàntica, el científic Albert Einstein va mirar un cop el cel i va dir que li agradaria pensar que la lluna continuava allà dalt quan ell no estava mirant. Una cosa així podria aplicar-se per definir el que és el mercat secundari; una realitat que la majoria d'inversors no veu i que molts ni tan sols saben que existeix, tot i que hi operen, però que és de vital importància en la realitat financera del dia a dia. S'hi negocien i s'hi duen a terme diferents operacions en què estan implicats tant valors de renda variable com de renda fixa (com el deute públic) o actius monetaris. Dit d'una altra manera, hi ha un mercat primari en el qual s'emeten els diferents títols que, més endavant, passen a negociar-se al mercat secundari, al qual poden acudir els inversors per comprar aquests valors ja emesos prèviament.
El mercat secundari és molt important per al funcionament de la indústria financera, ja que permet als estalviadors i als consumidors canalitzar els seus interessos, principalment a través de l'ús de la tecnologia, per dur a terme els diferents intercanvis de manera electrònica. Dins d’aquest mercat hi ha dos segments: d'una banda, el mercat organitzat, com ho és, per exemple, el mercat de futurs, en el qual es concreten transaccions per mitjà d'una cambra de compensació que en supervisa el funcionament correcte. La borsa de valors és, potser, el més conegut d'aquesta tipologia, i s’hi negocien tant accions com bons i una altra sèrie d'instruments d'inversió; totes les transaccions estan regulades i supervisades de manera que es puguin atorgar els màxims nivells de seguretat i de transparència. Un altre exemple és el mercat de renda fixa corporativa, en el qual es negocien actius d'empreses de tipus industrial, d'entitats financeres i de la mateixa Administració, i que està dirigit principalment a inversors institucionals que compten amb un estalvi disponible i que volen finançar l'activitat de tercers per obtenir una rendibilitat.
Pot interessar-te: Quin futur té el crèdit corporatiu europeu
D'altra banda, hi ha els mercats no organitzats, més coneguts com a mercats OTC (over the counter, segons les seves sigles en anglès), com pot ser el Forex, que té una gran complexitat per als inversors minoritaris, ja que els contractes solen personalitzar-se i es permet un palanquejament més gran. Per regla general, en aquests mercats els costos de les operacions són més baixos, però també comporten un risc molt més elevat. Dins d'aquesta tipologia es pot comercialitzar amb diferents productes, com matèries primeres, divises i fins i tot hipoteques.
Generar rendiment
Quan una empresa decideix sortir a borsa o dur a terme una ampliació de capital, emet noves accions que una sèrie d'inversors adquireixen al mercat primari, però és molt complicat que tots ells decideixin mantenir aquests valors a les seves carteres i no comercialitzar-hi amb l’objectiu, per exemple, d’incrementar la seva liquiditat en un moment donat, o per invertir els diners que generin amb la seva venda i intentar capitalitzar alguna oportunitat nova que creuen haver detectat. Aquí és on entra en joc el mercat secundari que, en realitat, serveix com a punt de trobada entre compradors i venedors per negociar aquests valors cotitzats en temps real.
No obstant això, és pràcticament impossible aconseguir que el preu de venda sigui el mateix que el que es va pagar en el procés original de compra, ja que serà el mercat el que el determini. A partir d'aquí, l'inversor decideix si vol seguir endavant i obtenir una plusvàlua (és a dir, li ofereixen més diners que els que hi va posar al seu dia) o, per contra, ha d'assumir una pèrdua. Això val tant per a la renda fixa com per als títols de deute que emeten tant els països com les mateixes empreses. De fet, l'evolució del preu dels bons d'un estat a 10 anys és el paràmetre que marca la bona marxa de l'economia d'un país o d'una regió, com passa a la Unió Europea (UE) amb el bund alemany.
És a partir d’aquest valor que es calcula la prima de risc. De fet, en els últims mesos, aquests bons teutons han cotitzat en negatiu i, tot i això, molts inversors hi han continuat apostant per diversos motius; entre d’altres, perquè confien que caiguin encara més en el futur o perquè volen incrementar el pes dels valors refugi a la seva cartera per aportar seguretat en períodes d'inestabilitat i incertesa, com succeeix des que va esclatar la crisi sanitària global derivada de la pandèmia de la COVID-19.
La major seguretat possible
Normalment, un inversor detallista no pot operar a compte i risc al mercat secundari, sinó que ho ha de fer a través d'un intermediari financer, anomenat broker. Gràcies a ell, pot entrar en un univers pràcticament il·limitat d'actius que, per paradoxal que pugui semblar, li ha de proporcionar una major seguretat i certesa que si participés en el mercat primari, ja que, en aquest últim, el nombre d'operacions que pot realitzar és molt més limitat perquè només hi ha un intercanvi entre comprador i venedor. A més, sol haver-hi un nombre més gran d'inversors institucionals i és probable que els preus siguin més volàtils, ja que quan s'emet per primera vegada un títol és molt difícil establir prèviament si hi haurà una demanda suficient o no.
En aquest sentit, un altre dels avantatges que tenen els mercats secundaris és que promouen més informació sobre els actius que cotitzen i permeten que els preus s'estableixin lliurement. També afavoreixen, gràcies a la competència entre els diferents valors, que es redueixin els costos de transacció i, per tant, possibiliten més compres i vendes de títols respecte dels mercats primaris. En el cas particular d'Espanya, la Comissió Nacional del Mercat de Valors (CNMV) és la que en garanteix el control a través de la seva supervisió permanent.
Comportament durant la COVID-19
La caiguda de l'activitat i la facturació de moltes empreses, sobretot en les fases inicials de la pandèmia a causa de les mesures d'aturada i restricció promogudes pels diferents governs, va provocar que es paralitzessin o que, directament, s’avortessin moltes operacions de fusió que s'estaven negociant. A més, la necessitat de liquiditat per part de les entitats va impulsar les peticions de finançament a la indústria bancària, però aquest fet no va impedir que també es busquessin altres alternatives possibles per incrementar els nivells de solvència i de diners en circulació.
En aquest sentit, el mercat secundari, com va passar en altres grans crisis globals en el passat, per exemple a la recessió del 2008, està sent molt important per incrementar les possibilitats de supervivència de les empreses, d'una banda, perquè sufraga les operacions de recapitalització de moltes companyies, i de l'altra, perquè compra directament carteres d'inversors que tenen problemes de liquiditat. D'aquesta manera, i complementant aquestes accions, per exemple, amb les línies de crèdit o els préstecs, diferents entitats han aconseguit incrementar el seu circulant per mantenir la seva operativitat fins i tot en els moments de més risc recent.
